La administración de Trump tomó una decisión sorprendente y confusa la semana pasada al anunciar que convertirá el dinero que Intel debía recibir de programas de subvenciones del gobierno de Biden en una participación del 10% en la empresa. No está claro si esto es posible, y aún menos cómo resolverá el mayor problema de Intel: su inestable negocio de fundición. Intel misma no está convencida de que esta sea la solución.
Intel Foundry, que fabrica semiconductores personalizados para otros clientes, no ha sido rentable. Según Reuters, la división perdió contratos importantes, como uno con Sony, y ha costado a la empresa mucho más de lo que ha generado. En el segundo trimestre, Intel Foundry reportó una pérdida de ingresos operativos de 3.1 mil millones de dólares. Además, la compañía ha despedido a miles de empleados desde principios de año, afectando especialmente a esta unidad de negocio. Las diferencias sobre cómo mejorar la situación de la fundición contribuyeron a la renuncia de Lip-Bu Tan del consejo de Intel en agosto de 2024. Tan fue nombrado CEO en primavera de 2025.
Kevin Cassidy, director de Rosenblatt Securities, comentó que no ve cómo este acuerdo resolverá los problemas de Intel. Según él, Intel Foundry no necesita dinero, sino cambiar su enfoque hacia los clientes. “No entendieron el servicio al cliente”, dijo Cassidy sobre las dificultades de Intel Foundry para atraer clientes. “Siempre han fabricado internamente, el grupo de fabricación era el rey. Es difícil ser un grupo enfocado en el servicio al cliente cuando crees que sabes más”.
Intel reconoció los posibles inconvenientes de este acuerdo en un documento presentado a la SEC. La empresa destacó los riesgos para sus inversores y clientes, dos grupos de los que depende. Este acuerdo diluye las acciones de los accionistas existentes y reduce sus derechos de gobernanza. La administración de Trump dijo que votaría a favor de los intereses de Intel, lo que podría ayudar a la empresa a avanzar, pero decisiones comerciales que desagradan a los inversores actuales complican el interés de nuevos inversores. “Estaría decepcionado si fuera accionista”, dijo Cassidy. “Intel cedió otros 430 millones de acciones, diluyendo las mías, y [ellos] pudieron comprarlas con un 20% de descuento”.
Intel también mencionó el posible impacto que esto podría tener en su negocio internacional. La mayor parte de sus ingresos del último año fiscal, el 76%, provino del extranjero. En medio de la actual turbulencia comercial internacional liderada por EE. UU., las empresas fuera del país tendrán que decidir si trabajar con una compañía parcialmente propiedad del gobierno de EE. UU. Sin embargo, no todos ven el acuerdo de manera negativa. Cody Acree, director y analista de Benchmark Company, dijo que no cree que los clientes internacionales se alejen de Intel. Aunque el acuerdo no es perfecto, el compromiso del gobierno con el futuro de Intel podría darle el impulso que necesita.
Andrew Rocco, estratega de acciones en Zacks Investment Research, también opinó que un acuerdo con el gobierno de EE. UU. podría ser positivo. En una entrevista antes del anuncio formal del acuerdo, Rocco mencionó que esto podría darle a Intel un papel más importante en la actual iniciativa del gobierno para fortalecer la inteligencia artificial en el país. “El mercado va a ser enorme, incluso si solo obtienen una pequeña parte”, dijo Rocco. “Hay espacio para que tengan éxito. Esto será positivo, pero hay que tener una perspectiva de cinco a diez años”.
Ambos analistas advirtieron que el acuerdo no será la salvación de Intel. Para un rescate verdadero y duradero, Intel necesita mirar hacia adentro. Aunque la administración de Trump afirma que será un inversor pasivo, eso no significa que su participación no pueda impulsar negocios para la empresa. Si bien se espera que esto no provenga de presión o fuerza, podría suceder. A pesar de que el gobierno no debería tener que hacerlo, las empresas han demostrado estar dispuestas a alinearse con los objetivos de la administración de Trump.
El verdadero desafío para Intel no será el acuerdo en sí, sino si puede generar interés en su nuevo procesador de fabricación de chips 14A. Tan ha dicho que la compañía no comenzará la producción de este proceso hasta asegurar un interés significativo de los clientes. “No hay garantía de que Intel pueda volver al mercado en la vanguardia”, dijo Cassidy. “Intel ha estado quemando efectivo durante varios años, no sé si solo se trata de más dinero para ganar tiempo y encontrar la fórmula para volver a estar a la cabeza”.
